盈亚证券咨询：S基金逐渐向“C”位靠拢

感恩有你 · 发表于 2022-10-14 11:47:55

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      近年来，在私募股权投资（PE）退出环节的讨论议题中，S基金（Secondary Fund）逐渐向“C位”靠拢。所谓S基金，也称二手份额转让基金，是专注于私募股权二级市场的基金，投资于私募股权投资基金的二手份额或投资项目组合。S基金与传统PE基金的不同之处在于，S基金是从投资者手中收购企业股权或基金份额。
   从2013年开始，中国证券监督管理委员会对其进行了全面的监管，私人股本和风险投资业务得到了快速的发展。根据中国基金业协会的统计，截止到2022年，全国共有14781家私募股权基金和创业投资基金管理人登记注册，私募股权投资基金存续规模10.97万亿元，创业投资基金存续规模2.70万亿元。
   PE基金的募、投、管、退是四个主要的运营过程，而退出是其主要的经营活动。PE基金有一个持续的生命周期，而被投资公司的运营是一个长期的过程，因此，投资者要获得收益，就需要将其从投资中剥离出来。从传统的投资方式来看，上市公司 IPO、并购、回购、清算等都是 PE基金退出的主要方式。S型基金已经在世界范围内悄然崛起。我们知道，在美国这样的成熟市场中，大约12%的私募基金和创业投资基金是通过投资的方式退出，而20%是通过份额转让的方式退出的。
   伴随着国内私募基金逐渐进入退出周期，通过转让所持基金份额实现退出成为越来越多机构的一种选择。根据金融信息公司执中的数据及调研，2021年，中国私募股权二级市场累计发生交易353起，覆盖337只基金，可获知的累计交易金额达668.07亿元，相较于2020年264.45亿元的交易金额增长达153%，近5年复合增长率达47%。
   近几年来，伴随着有关政策的实施，我国私募股权投资的退出环境得到了明显的改善。同时，我国证券投资基金的试点也取得了一定的效果，制度、经营方式等方面的改革为我国 S型基金的发展提供了有力的保障。应该指出， S型基金在国内尚属新生事物，其发展程度与成熟的资本市场存在较大差距。我国的股权转让实践才刚刚开始，对股权转让的市场吸引力还很弱，股权的价值评估还有待进一步的探索，股权转让还没有建立起一个完善的生态体系。作为国家引导资金，国投创合所管理的子基金需要通过转移平台进行退出。从近一年来的实际情况来看， S型基金市场正逐渐走向成熟与完善。但 S基金在募、投、管、退等各个环节中所遇到的问题，都需要由各市场组织发挥其自身的专业能力来加以解决。
   投资者在投资时一定要理性，不要盲目购买“新品”。现在很多不懂专业知识的投资者，在初入投资市场的时候都会选择值得信赖的投资咨询公司，比如盈亚证券咨询公司，他们常年挖掘A股市场潜在投资机会，可以帮助投资者做出更加明智的投资选择。

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